印度的公司债券市场，估值6200亿美元，正在进入数字化转型的新纪元，启动了一个试点项目，以区块链代币的形式发行和结算公司债券，使用数字卢比。这一名为Demat 2.0的倡议由印度证券交易委员会（SEBI）与印度储备银行合作，在全球金融科技节上介绍。截至目前，已有三家公司利用这一框架筹集了总额为1025亿印度卢比，约合1.07亿美元，标志着金融领域现代化的重要一步。
印度的Demat 2.0倡议代表着公司债券市场的重要进展，利用区块链技术提高效率和透明度。该系统下发行的债券作为原生数字代币在由两个国家托管机构NSDL和CDSL运营的私有授权帐本上发行。这种设置确保只有授权参与者可以访问区块链，为交易维护一个安全且受控的环境。
这些数字代币与印度储备银行的批发数字卢比通过统一市场接口集成。这个连接促进了所谓的原子结算过程，在这个过程中，债券与支付的交换同时进行，从而减少了传统结算中常见的时间延迟。因此，发行人可以在投标日当天收到款项，而无需等待几天。
此外，智能合约在这个框架中发挥着至关重要的作用，通过自动化管理债券利息支付和赎回。这种自动化减少了人为错误的可能性并提高了运营效率。市场参与者可以利用现有的Demat账户持有代币，消除了额外的客户身份验证（KYC）流程，从而简化了过渡到这一创新金融模式的过程。
三家公司参与了Demat 2.0试点：REC、拉尔森&图博（Larsen & Toubro）和IIFL金融。REC在9月7日从18名投资者那里筹集了500亿卢比，拉尔森&图博筹集了500亿卢比，而IIFL金融筹集了25亿卢比。这三项发行总计达到1025亿卢比，约合1.07亿美元。
在Demat 2.0框架下，债券在法律上保持不变，现有的信用评级、债券受托人、上市规则和投资者保护措施依然有效，市场预计不会分化。投资者可以在现有的Demat账户中持有代币化债券，无需新的KYC检查。这些特性保留了现有的法律和监管安排，同时支持在现有账户结构内进行代币保管。
未来的阶段将引入二级交易和散户投资者的接入。试点仍在Demat 2.0计划下进行。
印度通常对私营加密货币保持距离，同时通过印度储备银行支持的数字卢比采用基于区块链的解决方案。政府一直在努力扩大中产阶级的投资机会。代币化企业债券的Demat 2.0试点是在这种监管和市场环境下启动的。对私营加密货币的监管谨慎与对数字卢比项目的官方支持结合在一起，构成了代币化倡议的当前背景。
Demat 2.0 试点反映了谨慎的监管语气，并在印度企业债券的代币化上迈出了前瞻性的一步。本文概述了该倡议的监管和市场背景。
