本文呈现了加密冬季即将结束的迹象，这些迹象出现在数字资产历史观察的四年周期内。这个周期包含了大约三年的牛市，随后是12到14个月的熊市，通常被称为加密冬季。
历史上，向下一个牛市季节的过渡时间通常发生在减半供应之前的约17个月，或大约在先前峰值后的12到14个月。
文章的框架描述了加密货币中的四年周期，分为四个季节。每个季节对应不同的市场条件、行为模式以及可观察的迹象。该框架将特定指标和事件——包括交易所稳定性、大规模价格下跌以及挖矿难度动态——与这些季节之间的过渡联系起来。它指出，这些信号在本质上是观察性的，并非作为确定性的预测。框架在文章中用于评估当前的市场发展，并突出可能标志着走出加密冬季的特定指标。
文章中的迹象1识别出与加密冬季向春季过渡的历史时机，在四年周期内。它指出，春季历史上约在减半供应前17个月开始，或大约在先前市场峰值后的12到14个月，并指出九月作为与这些时间计数相关的特定时间标志。描述将这个时机视为观察基准，而不是因果机制。这个时间基准被展现为用于评估市场季节过渡的多个指标之一。
符号2观察到，主要加密货币交易所的失败或关闭往往发生在历史观察的春季来临之前。文章举例说明，BitMEX在七月宣布将在九月关闭。该展示将这些交易所事件框架化为可观察的前因，而不是预测规则。交易所的压力与其他机构和市场信号在框架中进行了讨论。
符号3报告了在之前的冬季中，典型的高峰到低谷价格回撤为77%至84%，并将这些历史幅度与比特币在2025年10月6日至2026年6月30日的53%回撤进行了对比。文章将这一53%的下降形容为比之前冬季回撤更浅。
符号4关注比特币挖矿难度，指出难度往往在以前的加密冬季末期趋于下降，并在随后的春季反弹；文章报道目前的时期难度有所下降，但截至文章日期尚未反弹。讨论将这些指标视为观察信号，旨在评估市场的季节性。
历史上，在有限的观察中，“加密春季”通常静悄悄地开始，价格稳定而公众兴趣保持低迷。
这些观察并不代表预测，这些信号可能是错误的或过早的，但每个信号在未来几个月都值得关注。
当前的加密冬季在很大程度上遵循了历史模式，但我们最近的重点已转向下一个季节。
我们理解四年周期的框架包含四个“季节”的加密货币。
本文总结了一个为期四年的加密货币周期，该周期以四季为特征，使用多个可观察的指标来识别转变。它列出了六个迹象，表明加密冬季的结束，包括与减半和之前高峰的时间关系、交易所的失败、历史回撤幅度与当前回撤的比较，以及挖矿难度的行为。文章指出，目前的冬季在很大程度上遵循了历史模式。
