ビットコイン暴落を加速させるマーケットメイカー
ビットコインの価格は2026年2月4日から2月7日までの間に約77,000ドルからほぼ60,000ドルへと急落し、わずか3日間での急激な下落を記録しました。この急落はマーケットメイカーによって加速され、マクロ圧力やETFの売却によってさらに悪化しました。言及された主な数値は約77,000ドル、ほぼ60,000ドル、および報告されたBTC価格の70,411.45ドルです。
ビットコイン暴落を加速させるマーケットメイカー
2026年2月4日から2月7日までにビットコインの価格が77,000ドルから60,000ドルに劇的に下落した要因の一つに、オプションのマーケットメイカーの行動があります。これらの市場参加者は60,000ドルから75,000ドルの価格範囲でショートガンマのポジションを大きく抱えていました。具体的には、この水準でショートのコールまたはプットオプションのポジションを持ち、十分なヘッジやリスクを緩和するための保護戦略を欠いていました。ある指摘によると「60,000ドルから75,000ドルの間でショートガンマ、つまり十分なヘッジや保護の賭けなしにこれらの価格帯でショート（コールまたはプット）オプションのポジションを持っていた」ということです。
ビットコインの価値が75,000ドルを下回ると、これらのマーケットメイカーはスポット市場と先物市場の両方でビットコインを売却し始めました。これはヘッジのリバランスと価格変動に対する中立的な姿勢の維持を目的とした戦略の一環でした。この行動によって市場にさらなる売り圧力が注入され、価格の暴落が一層悪化しました。こうした活動は、オプション市場のマーケットメイカーの振る舞いがビットコインのスポット価格に大きな影響を与えることを示しており、これは伝統的な金融市場でもますます見られるシナリオです。
2026年2月初、ビットコインの価格が約6万ドルまで劇的に下落したのはマーケットメイカーだけが原因ではなく、より広範なマクロ経済の圧力や上場投資信託（ETF）の売却も影響していました。当時の環境には価格を押し下げるさまざまな経済的要因が含まれていました。加えて、ETFの売却も価格低下に一役買っており、これらのファンドによる大口取引が市場の需給ダイナミクスに影響を与えました。
この事象はまた、ビットコインのオプション市場が現物価格に与える影響が従来の市場で見られる仕組みと似ていることを浮き彫りにしました。こうした市場では、マーケットメイカーがポジション調整を行う際に価格の変動性を増幅させることがあります。ヘッジのバランスを維持するために取引を行うことで、間接的に現物価格に新たな力が加わるのです。この出来事は、ビットコインのオプション市場がより伝統的な金融市場の挙動と並行して即時の価格動向に密接に関わっていることを強調しました。
ビットコインの価格は2026年2月4日から7日にかけて約77,000ドルからほぼ60,000ドルまで下落しました。この下落はマクロ経済の圧力とETF売却によって悪化し、さらにマーケットメイカーのヘッジ行動によって加速されました。オプションのマーケットメイカーは60,000ドルから75,000ドルの間で大きなショートガンマのポジションを抱えており、価格が75,000ドルを下回ると彼らは現物および先物市場でBTCを売却してポジションを調整し、価格ニュートラルな姿勢を維持しました。その結果、追加の売り圧力が生まれました。この出来事はオプション市場がビットコインの現物価格に対して影響力を強めていることを示しています。
