Les teneurs de marché accélèrent le krach du Bitcoin
Le prix du Bitcoin est passé d’environ 77 000 $ à près de 60 000 $ entre le 4 et le 7 février 2026, marquant une chute rapide en trois jours. Cette forte baisse a été accélérée par les teneurs de marché et aggravée par des pressions macroéconomiques ainsi que par la vente d’ETF. Les chiffres clés mentionnés incluent environ 77 000 $, près de 60 000 $, et un prix du BTC rapporté de 70 411,45 $.
Les teneurs de marché accélèrent le krach du Bitcoin
Le déclin dramatique du prix du Bitcoin de 77 000 $ à 60 000 $ entre le 4 et le 7 février 2026 a été fortement influencé par les actions des teneurs de marché d’options. Ces acteurs du marché étaient fortement exposés en short gamma dans la fourchette de prix entre 60 000 $ et 75 000 $. Plus précisément, ils détenaient des positions short sur des options call ou put à ces niveaux, sans couvertures suffisantes ni stratégies protectrices pour limiter leur risque. Selon une observation notable, « short gamma entre 60 000 $ et 75 000 $, ce qui signifie qu’ils détenaient des positions short (call ou put) à ces niveaux sans couvertures ou paris protecteurs suffisants. »
Alors que la valeur du Bitcoin passait sous la barre des 75 000 $, ces teneurs de marché ont commencé à vendre du Bitcoin sur les marchés spot et à terme. Cette action faisait partie de leur stratégie pour rééquilibrer leurs couvertures et maintenir une position neutre face aux mouvements de prix. Ce faisant, ils ont exercé une pression de vente supplémentaire sur le marché, exacerbant ainsi la chute du prix. Ce type d’activité illustre comment le comportement des teneurs de marché sur le marché des options peut influencer significativement le prix spot du Bitcoin, un phénomène de plus en plus observé en accord avec les marchés financiers traditionnels.
Au début février 2026, la chute spectaculaire du prix du Bitcoin à près de 60 000 $ n’était pas uniquement due aux teneurs de marché, mais aussi accentuée par des pressions macroéconomiques plus larges ainsi que par la vente de fonds négociés en bourse (ETF). Le contexte de l’époque incluait divers facteurs économiques qui exerçaient une pression à la baisse sur les prix. De plus, la vente d’ETF a contribué à la baisse des prix, car les grosses transactions de ces fonds peuvent influencer la dynamique de l’offre et de la demande sur le marché.
L’incident a également mis en lumière l’influence croissante du marché des options du Bitcoin sur son prix spot, à l’image des mécanismes observés sur les marchés traditionnels. Dans ces environnements, les teneurs de marché sont connus pour amplifier la volatilité des prix en ajustant leurs positions. En exécutant des opérations pour maintenir l’équilibre des couvertures, ils exercent involontairement des forces supplémentaires sur les prix spot. Cet épisode a souligné à quel point le marché des options du Bitcoin est étroitement lié à ses mouvements de prix immédiats, reflétant des comportements similaires à ceux des marchés financiers traditionnels.
Le prix du Bitcoin est passé d’environ 77 000 $ à près de 60 000 $ entre le 4 et le 7 février 2026. Cette baisse a été amplifiée par les pressions macroéconomiques et la vente d’ETF, puis accélérée par les actions de couverture des teneurs de marché. Les teneurs de marché sur les options détenaient une forte exposition short gamma entre 60 000 $ et 75 000 $, et alors que le bitcoin descendait sous 75 000 $, ils vendaient des BTC sur les marchés spot et à terme pour rééquilibrer leurs positions et maintenir des positions neutres vis-à-vis du prix, injectant ainsi une pression supplémentaire à la vente. Cet épisode a mis en avant l’influence grandissante du marché des options sur le prix spot du Bitcoin.
