2026年初頭、イーサリアムのオンチェーン活動は記録的な水準に急増し、ネットワークにとって重要なマイルストーンとなりました。2026年2月時点で、日間アクティブアドレス数は約200万に迫り、ネットワークは1日あたり4,000万件を超えるスマートコントラクト呼び出しを処理しました。この前例のないユーザーエンゲージメントにもかかわらず、イーサの価格と取引手数料の収益は同様の成長を示していません。過去6ヶ月間でイーサの価格は約30％下落し、イーサリアムの取引手数料収益は抑制されたままで、ブロックチェーン収益ランキングへの影響を与えています。
イーサリアムのネットワークではユーザー活動がこれまでにないレベルに達しており、トークンの移動は主に内部コントラクト間の相互作用によって新たな高みを記録しています。これはイーサリアムのスマートコントラクト機能の広範な利用を示しています。さらに、イーサリアムには約1,620億ドル相当のステーブルコイン供給が存在し、これはグローバル市場の約52％を占めているとDefiLlamaの報告で明らかになっています。これはステーブルコインエコシステムにおけるイーサリアムの重要な役割を示しています。加えて、イーサが取引所へ移動する量がビットコインを上回って増加しているという顕著な傾向が見られ、これはイーサに対する売り圧力の存在を示唆しています。この動向は市場行動と資本流動の変化を示しており、イーサリアムの現在の市場状況を理解する上で重要です。
ここ数ヶ月、Ethereumはネットワーク活動の増加にもかかわらず、主要な財務指標で大幅な下落に直面しています。Etherの価格は過去6ヶ月で約30％下落しました。さらに、Ethereumの実現時価総額の1年間の変動（すべてのコインが最後に動かされた価格で評価された総価値）はマイナスに転じています。この減少は、時間の経過とともに資産の評価がより悲観的になっていることを示しています。
CryptoQuantはこれらの動向に関して、ETHの価格動向に影響を与えるのはオンチェーンの活動よりも資本の流れの役割であると指摘しています。彼らは、これからはネットワーク活動ではなく資本の流れがETHの価格動向をより効果的に説明していると主張しています。 2018年や2021年の過去の市場サイクルでは、オンチェーン活動の増加が価格の上昇と通常連動していました。しかしCryptoQuantによれば、その関係は弱まっており、市場の変化するダイナミクスを反映して、取引活動や資金流出がネットワークの使用状況だけよりも価格の動きを示す指標となっています。
過去30日間で、Ethereumは約1030万ドルの取引手数料を生み出しました。同じ30日間でEthereumのプロトコル収益は約122万ドルで、30日間収益のプロトコルランキングでは5位に位置しています。このランキングではTron、Polygon、Base、Solanaに次ぐ順位です。BaseはCoinbaseが構築したEthereumのレイヤー2ネットワークで、同期間中にEthereumのプロトコル収益の約3倍を生み出していました。
この比較からわかるように、他のいくつかのプロトコルやレイヤー2ネットワークは、Ethereumよりも高い短期プロトコル収益を獲得しています。Baseの収益の優位性は、最近のプロトコル収益におけるレイヤー2エコシステムの重要性を際立たせています。これらの数字は2026年3月10日に発表されたCryptoQuantの分析に基づくものです。
イーサリアムのオンチェーン活動は2026年初頭に新たなピークを迎えましたが、この急増はイーサ価格の上昇や手数料収入の増加にはつながっていません。ネットワーク利用状況と財務指標の乖離は、資本フローや拡大するレイヤー2エコシステムによって部分的に引き起こされている増大するギャップを反映しています。これらの動向は、イーサリアムの市場およびプロトコルデータの最近の分析で明らかにされています。
