Coinbase Institutional y Glassnode han publicado conjuntamente un informe trimestral titulado «Trazando Cripto: 1T 2026,» que se centra en la transición de Bitcoin hacia una fase más estable. Este informe exhaustivo evalúa los desarrollos del mercado desde 2025 hacia 2026, haciendo énfasis en la reducción significativa del apalancamiento excesivo y la mejora de las condiciones generales del mercado. El análisis indica que Bitcoin entra en 2026 con una mayor estabilidad, siendo menos susceptible a liquidaciones en cascada y mejor preparado para manejar shocks macroeconómicos. Estos hallazgos subrayan un cambio hacia un entorno de mercado sensible a lo macroeconómico, en contraste con los repuntes impulsados por la especulación anteriores.
El reciente informe de Coinbase Institutional y Glassnode destaca un cambio crucial en la dinámica del mercado de criptomonedas, centrado en la reducción del apalancamiento excesivo. Durante la venta masiva del cuarto trimestre del año pasado, se produjo una limpieza significativa de ese apalancamiento, lo que resultó en que Bitcoin sea menos propenso a las liquidaciones en cascada. Esta depuración ha preparado al mercado para soportar mejor los shocks macroeconómicos.
Además, el informe describe el mercado actual como sensible a lo macroeconómico, indicando que ahora está más alineado con las condiciones económicas generales en lugar de estar impulsado por repuntes especulativos. Esta transformación refleja una estructura de mercado disciplinada, que muestra una preferencia por la durabilidad y el posicionamiento defensivo de los inversores profesionales. La estabilidad, en lugar del crecimiento especulativo rápido, es ahora la prioridad, señalando un cambio fundamental en el comportamiento del mercado.
El informe de Coinbase Institutional y Glassnode enfatiza una estructura de mercado que prioriza la durabilidad sobre la velocidad, reflejando un enfoque disciplinado entre los inversores profesionales. Esta orientación destaca una preferencia por la estabilidad y una postura defensiva, que se ha vuelto más prevalente en el entorno de mercado actual. Como parte de este cambio, hay un aumento notable en el interés abierto en opciones de Bitcoin que supera al de los futuros perpetuos. Esta tendencia sugiere una inclinación creciente hacia estrategias de cobertura entre los inversores, centradas en la gestión del riesgo en lugar de asumir riesgos direccionales.
Este cambio en la dinámica del mercado es indicativo de una maduración más amplia del mercado, donde los inversores profesionales adoptan estrategias que enfatizan el crecimiento sostenido y la mitigación del riesgo. El enfoque en las opciones por encima de los futuros refleja una alineación estratégica con las condiciones del mercado que exigen una navegación cuidadosa ante la posible volatilidad económica. La indicación general es un mercado más sintonizado con las influencias macroeconómicas, evitando los excesos especulativos que caracterizaban anteriormente al criptomercado.
El informe identifica el Índice Global de Oferta Monetaria M2 como un indicador líder histórico del precio de Bitcoin con un tiempo estimado de adelanto de aproximadamente 110 días. Afirma que el índice se mantiene positivamente alineado para el trimestre actual. Los autores presentan este indicador dentro de su análisis monetario trimestral. El informe ofrece estos hallazgos como parte de su revisión de indicadores monetarios que afectan el comportamiento del precio de Bitcoin.
El informe también indica que se espera que el crecimiento de la oferta monetaria se modere más adelante en el período. Esta expectativa está incluida en la evaluación de los indicadores monetarios para el trimestre. El análisis presenta las tendencias de la oferta monetaria junto con otras señales del mercado. La expectativa de moderación se informa junto con otros indicadores utilizados para evaluar las condiciones macro de liquidez.
Las métricas on-chain en el informe indican un movimiento más rápido de las monedas, una menor proporción de oferta mantenida a largo plazo y una reasignación neta de monedas en lugar de una salida del mercado. El informe presenta estas métricas como parte de su análisis on-chain de la dinámica de la oferta. Afirma que más monedas están cambiando de manos y que la proporción de oferta mantenida a largo plazo ha disminuido. Los autores describen los flujos observados como reasignaciones dentro del mercado en lugar de un éxodo de los titulares.
El informe también indica que el sentimiento de los inversores se ha debilitado desde octubre, con ganancias y pérdidas no realizadas que reflejan un sentimiento general contenido. Los autores incluyen las ganancias y pérdidas no realizadas entre las medidas que muestran este descenso en el sentimiento. El informe señala señales generales que apuntan a un descubrimiento de precios más lento y vínculos más estrechos con las condiciones macroeconómicas. Las ganancias y pérdidas no realizadas se citan en el informe como indicadores que muestran un sentimiento contenido desde octubre.
Las señales combinadas de la estructura del mercado, los indicadores monetarios y los datos on-chain indican un descubrimiento de precios más lento y correlaciones más fuertes con las condiciones macroeconómicas. Las señales de estructura del mercado incluyen un cambio hacia la durabilidad sobre la velocidad, una posición defensiva por parte de inversores profesionales y un mayor interés abierto en opciones de Bitcoin en relación con los futuros perpetuos, reflejando una preferencia por la cobertura en lugar de la toma de riesgo direccional.
Los indicadores monetarios citados en el informe incluyen el Índice Global de Oferta Monetaria M2, que históricamente precede el precio de Bitcoin por aproximadamente 110 días y se mantiene positivamente alineado para el trimestre actual, mientras que se espera que el crecimiento de la oferta monetaria se modere más adelante en el período.
Las métricas on-chain muestran un movimiento más rápido de las monedas, una menor proporción de suministro mantenido a largo plazo y una reasignación neta en lugar de una salida, y el sentimiento de los inversores se ha debilitado desde octubre, con ganancias y pérdidas no realizadas que reflejan un sentimiento general moderado.
