La actividad de comercio de stablecoins en Corea del Sur ha aumentado considerablemente a medida que el won se debilitó frente al dólar estadounidense. Durante el periodo en que la tasa de cambio USD/KRW superó los 1,480 won por dólar, el volumen de comercio de stablecoins creció un 62%. El comercio de USDT en cinco grandes exchanges basados en won —Korbit, Coinone, Upbit y Bithumb— alcanzó los 378.2 mil millones de won, reflejando una demanda elevada de activos digitales vinculados al dólar en medio de la presión sobre la moneda.
El contexto cambiario se ha caracterizado por una debilidad sostenida del won. El won registró una racha de nueve días consecutivos a la baja frente al dólar, su caída más larga desde 2008. Durante este periodo, los niveles de la tasa de cambio incluyeron una subida por encima de los 1,480 won por dólar, una lectura posterior de 1,467.7 y un cierre en 1,471.3 luego de comentarios oficiales. En lo que va del año, el won ha caído cerca del 2%, evidenciando presiones generales de depreciación.
Junto con la actividad de intercambio, las principales plataformas de criptomonedas de Corea del Sur lanzaron campañas promocionales vinculadas a las stablecoins. Exchanges como Korbit, Coinone, Upbit y Bithumb implementaron iniciativas que incluyeron la eliminación de comisiones de trading y la distribución de recompensas relacionadas con el uso de stablecoins. Estas campañas coincidieron con el aumento en los volúmenes de comercio y estuvieron diseñadas para atraer la participación durante un periodo de alta volatilidad cambiaria.
También se observaron cambios en los flujos bancarios debido a la disminución de los depósitos denominados en dólares. Al 22 de enero, los saldos de depósitos en dólares en cinco bancos principales cayeron un 3.8% hasta 63,250 millones de dólares. Los depósitos corporativos en dólares disminuyeron de 52,420 millones a 49,830 millones de dólares, mientras que los depósitos individuales en dólares aumentaron en 109.64 millones de dólares, un incremento mucho menor en comparación con el aumento de 1,090 millones registrado el mes anterior. Estos movimientos sugieren cambios en la forma en que tanto las empresas como los hogares posicionaron sus holdings en moneda extranjera.
Los bancos ajustaron las tasas de depósitos en dólares en respuesta a estas condiciones. Shinhan Bank redujo su tasa anual para depósitos en dólares del 1.5% al 0.1%, efectivo desde el 30 de enero, mientras que Hana Bank bajó la tasa de su Cuenta de Moneda Extranjera Travelog del 2% al 0.05%. Shinhan Bank también introdujo incentivos para fomentar la conversión de nuevo a wones, ofreciendo una tasa preferencial del 90% para clientes que conviertan depósitos en dólares y un aumento de 0.1 puntos porcentuales para depósitos a plazo en wones.
Los indicadores macroeconómicos más amplios durante el mismo periodo indicaron un desaceleramiento. El crecimiento del producto interno bruto del cuarto trimestre se desaceleró a 1.5% interanual, la inversión en construcción disminuyó un 3.9% y las exportaciones cayeron un 2.1% en comparación con el trimestre anterior. Al mismo tiempo, los inversionistas minoristas surcoreanos aumentaron su exposición a acciones estadounidenses, comprando aproximadamente 2,400 millones de dólares hasta mediados de enero, lo que representa un aumento de alrededor del 60% interanual.
Los desarrollos regulatorios y legislativos han añadido otra capa al panorama financiero en evolución. Corea del Sur levantó la prohibición de nueve años sobre el comercio corporativo de criptomonedas, permitiendo que las empresas cotizadas inviertan hasta el 5% de su capital en las 20 principales criptomonedas por capitalización de mercado. Las enmiendas a la Ley de Mercados de Capitales y a la Ley de Valores Electrónicos están estableciendo un marco legal para los valores tokenizados, con una implementación prevista para 2027. Sin embargo, el avance en la legislación más amplia sobre activos digitales, especialmente en torno a la emisión de stablecoins, sigue estancado debido a desacuerdos entre la Comisión de Servicios Financieros y el Banco de Corea.
Paralelamente, Jeong Eun-bo, presidente de la Bolsa de Corea, se ha comprometido a promover las ofertas de activos digitales mediante la búsqueda del lanzamiento de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado y la extensión del horario de negociación a un calendario 24/7. Estas iniciativas representan un esfuerzo estratégico para alinear los mercados financieros de Corea del Sur con los estándares globales de activos digitales, mientras se mantiene la supervisión regulatoria.
Conclusión
El reciente aumento en el comercio de stablecoins en Corea del Sur refleja una convergencia de la depreciación de la moneda, cambios en el comportamiento de los inversores y la evolución de los marcos regulatorios. A medida que el won se debilitaba, la demanda de activos digitales vinculados al dólar se intensificó, acompañada de cambios en la actividad de intercambio, flujos de depósitos bancarios y estrategias promocionales. Al mismo tiempo, las reformas legales e iniciativas del mercado apuntan hacia una integración gradual de los activos digitales en el sistema financiero más amplio, aunque las cuestiones regulatorias clave en torno a las stablecoins siguen sin resolverse.
