Coinbase Institutional và Glassnode đã hợp tác xuất bản một báo cáo quý mang tên “Charting Crypto: 1Q 2026,” tập trung vào sự chuyển đổi của Bitcoin sang giai đoạn ổn định hơn. Báo cáo toàn diện này đánh giá các diễn biến thị trường từ năm 2025 dẫn tới năm 2026, nhấn mạnh việc giảm đáng kể đòn bẩy dư thừa và cải thiện điều kiện tổng thể của thị trường. Phân tích cho thấy Bitcoin bước vào năm 2026 với sự ổn định tăng lên, ít bị ảnh hưởng bởi các đợt thanh lý dây chuyền và có khả năng xử lý các cú sốc kinh tế vĩ mô tốt hơn. Những phát hiện này nhấn mạnh sự chuyển dịch sang môi trường thị trường nhạy cảm với các yếu tố vĩ mô, trái ngược với các đợt tăng trưởng đầu cơ trước đó.
Báo cáo gần đây của Coinbase Institutional và Glassnode làm nổi bật sự thay đổi quan trọng trong động thái thị trường tiền điện tử, tập trung vào việc giảm đòn bẩy dư thừa. Trong đợt bán tháo quý 4 năm trước, việc loại bỏ đáng kể đòn bẩy dư thừa đã diễn ra, giúp Bitcoin ít bị ảnh hưởng bởi các đợt thanh lý dây chuyền. Quá trình này đã giúp thị trường có vị thế tốt hơn để chịu đựng các cú sốc kinh tế vĩ mô.
Hơn nữa, báo cáo mô tả thị trường hiện tại là nhạy cảm với yếu tố vĩ mô, cho thấy nó giờ đây phù hợp hơn với các điều kiện kinh tế rộng lớn thay vì bị thúc đẩy bởi các đợt tăng trưởng đầu cơ. Sự chuyển đổi này phản ánh một cấu trúc thị trường có kỷ luật, thể hiện sự ưu tiên cho tính bền vững và vị thế phòng thủ từ các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Sự ổn định, thay vì tăng trưởng đầu cơ nhanh chóng, hiện được đặt lên hàng đầu, báo hiệu một thay đổi cơ bản trong hành vi thị trường.
Báo cáo từ Coinbase Institutional và Glassnode nhấn mạnh một cấu trúc thị trường ưu tiên tính bền vững hơn là tốc độ, phản ánh một cách tiếp cận kỷ luật trong số các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Sự định hướng này làm nổi bật sự ưa chuộng sự ổn định và tư thế phòng thủ, điều đã trở nên phổ biến hơn trong môi trường thị trường hiện tại. Trong khuôn khổ sự chuyển dịch này, có sự gia tăng đáng kể về lãi suất mở trong các quyền chọn Bitcoin vượt trên hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Xu hướng này cho thấy xu hướng ngày càng tăng trong các chiến lược phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư, tập trung vào quản lý rủi ro thay vì tham gia vào rủi ro định hướng.
Sự thay đổi trong động lực thị trường này cho thấy sự trưởng thành rộng hơn của thị trường, nơi các nhà đầu tư chuyên nghiệp đang áp dụng các chiến lược nhấn mạnh tăng trưởng bền vững và giảm thiểu rủi ro. Sự tập trung vào quyền chọn hơn hợp đồng tương lai phản ánh sự phù hợp chiến lược với điều kiện thị trường yêu cầu sự điều hướng cẩn trọng qua những biến động kinh tế tiềm ẩn. Chỉ báo tổng thể là một thị trường nhạy bén hơn với các ảnh hưởng kinh tế vĩ mô, tránh xa các hoạt động đầu cơ quá mức đã đặc trưng cho thị trường tiền điện tử trước đây.
Báo cáo xác định Chỉ số M2 Toàn cầu là một chỉ báo hàng đầu lịch sử cho giá Bitcoin với thời gian dẫn khoảng 110 ngày. Báo cáo cho biết chỉ số này vẫn duy trì xu hướng tích cực trong quý hiện tại. Các tác giả trình bày chỉ báo này trong phân tích tiền tệ hàng quý của họ. Báo cáo cung cấp những phát hiện này như một phần trong việc xem xét các chỉ báo tiền tệ ảnh hưởng đến hành vi giá Bitcoin.
Báo cáo cũng cho biết tăng trưởng cung tiền được dự báo sẽ giảm tốc vào cuối giai đoạn. Kỳ vọng này được đưa vào đánh giá các chỉ số tiền tệ trong quý của báo cáo. Phân tích trình bày xu hướng cung tiền cùng với các tín hiệu thị trường khác. Kỳ vọng giảm tốc được báo cáo cùng với các chỉ số khác dùng để đánh giá điều kiện thanh khoản vĩ mô.
Các số liệu trên chuỗi trong báo cáo cho thấy đồng tiền di chuyển nhanh hơn, tỷ lệ cung tiền giữ lâu giảm và sự tái phân bổ ròng đồng tiền thay vì rút khỏi thị trường. Báo cáo trình bày các số liệu này như một phần trong phân tích chuỗi liên quan đến động lực cung tiền. Nó cho biết nhiều đồng tiền đang được trao tay hơn và tỷ lệ cung giữ lâu dài đã giảm. Tác giả mô tả các dòng tiền quan sát được là sự tái phân bổ trong thị trường thay vì sự rút lui của nhà đầu tư.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng tâm lý nhà đầu tư đã suy yếu từ tháng Mười, với lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện phản ánh tâm lý chung ảm đạm. Tác giả bao gồm lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện trong các chỉ số thể hiện sự suy giảm tâm lý này. Báo cáo lưu ý các tín hiệu tổng thể cho thấy việc phát hiện giá chậm hơn và sự liên kết chặt chẽ hơn với điều kiện kinh tế vĩ mô. Lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện được trích dẫn trong báo cáo như các chỉ số chỉ rõ tâm lý yếu kể từ tháng Mười.
Sự kết hợp các tín hiệu từ cấu trúc thị trường, chỉ số tiền tệ và dữ liệu trên chuỗi cho thấy việc phát hiện giá chậm lại và mối tương quan mạnh hơn với điều kiện kinh tế vĩ mô. Tín hiệu cấu trúc thị trường bao gồm sự chuyển dịch hướng đến tính bền vững thay vì tốc độ, vị thế phòng thủ của các nhà đầu tư chuyên nghiệp, và mức quan tâm mở cao hơn trong các quyền chọn Bitcoin so với hợp đồng tương lai vĩnh viễn, phản ánh sở thích phòng ngừa rủi ro thay vì đầu cơ theo hướng giá.
Các chỉ số tiền tệ được trích dẫn trong báo cáo bao gồm Chỉ số Cung Tiền Toàn Cầu M2, vốn thường dẫn trước giá Bitcoin khoảng 110 ngày và vẫn duy trì sự thuận chiều tích cực trong quý hiện tại, trong khi tăng trưởng cung tiền dự kiến sẽ điều chỉnh giảm vào cuối kỳ.
Các chỉ số trên chuỗi cho thấy sự chuyển động nhanh hơn của đồng coin, tỷ lệ nắm giữ lâu dài giảm, cùng với sự tái phân bổ ròng thay vì rút vốn, và tâm lý nhà đầu tư suy yếu kể từ tháng 10 với lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện thể hiện tâm lý chung khá ảm đạm.
