Coinbase Institutional et Glassnode ont conjointement publié un rapport trimestriel intitulé « Cartographier la Crypto : 1er trimestre 2026, » qui se concentre sur la transition de Bitcoin vers une phase plus stable. Ce rapport complet évalue les évolutions du marché depuis 2025 en direction de 2026, mettant l’accent sur la réduction significative de l’excès de levier et l’amélioration des conditions générales du marché. L’analyse indique que Bitcoin aborde 2026 avec une stabilité accrue, étant moins susceptible aux liquidations en cascade et mieux préparé à faire face aux chocs macroéconomiques. Ces conclusions soulignent un passage vers un environnement de marché sensible aux facteurs macroéconomiques, contrastant avec les précédents rallies spéculatifs.
Le rapport récent de Coinbase Institutional et Glassnode met en lumière un changement crucial dans la dynamique du marché des cryptomonnaies, en se concentrant sur la réduction de l’effet de levier excessif. Lors de la dévente du quatrième trimestre de l’année précédente, un nettoyage important de l’excès de levier a eu lieu, rendant Bitcoin moins vulnérable aux liquidations en cascade. Ce processus a permis au marché de mieux résister aux chocs macroéconomiques.
De plus, le rapport décrit le marché actuel comme étant sensible aux facteurs macroéconomiques, indiquant qu’il est désormais plus aligné avec les conditions économiques globales plutôt que d’être guidé par des rallies spéculatifs. Cette transformation reflète une structure de marché disciplinée, témoignant d’une préférence pour la durabilité et une position défensive de la part des investisseurs professionnels. La stabilité, plutôt qu’une croissance spéculative rapide, est maintenant privilégiée, signalant un changement fondamental dans le comportement du marché.
Le rapport de Coinbase Institutional et Glassnode souligne une structure de marché qui privilégie la durabilité plutôt que la rapidité, reflétant une approche disciplinée chez les investisseurs professionnels. Cette orientation met en avant une préférence pour la stabilité et une posture défensive, devenue plus courante dans l’environnement actuel du marché. Dans le cadre de ce changement, on observe une augmentation notable de l’intérêt ouvert sur les options Bitcoin dépassant celui des contrats à terme perpétuels. Cette tendance suggère une inclination croissante vers des stratégies de couverture parmi les investisseurs, axées sur la gestion des risques plutôt que sur la prise de risques directionnels.
Ce changement dans la dynamique du marché témoigne d’une maturation plus large, où les investisseurs professionnels adoptent des stratégies qui privilégient une croissance soutenue et une atténuation des risques. La préférence pour les options par rapport aux contrats à terme traduit un alignement stratégique avec des conditions de marché nécessitant une navigation prudente face à la volatilité économique potentielle. L’indication générale est celle d’un marché plus sensible aux influences macroéconomiques, évitant les excès spéculatifs qui caractérisaient auparavant le cryptomarché.
Le rapport identifie l’indice mondial de la masse monétaire M2 comme un indicateur avancé historique du prix du Bitcoin avec un délai estimé à environ 110 jours. Il indique que l’indice reste positivement orienté pour le trimestre en cours. Les auteurs présentent cet indicateur dans le cadre de leur analyse monétaire trimestrielle. Le rapport fournit ces conclusions dans le cadre de son examen des indicateurs monétaires influençant le comportement du prix du Bitcoin.
Le rapport indique également que la croissance de la masse monétaire devrait ralentir plus tard dans la période. Cette prévision est intégrée dans l’évaluation des indicateurs monétaires pour le trimestre. L’analyse présente les tendances de la masse monétaire parallèlement à d’autres signaux de marché. L’attente de modération est rapportée avec d’autres indicateurs utilisés pour évaluer les conditions macroliquidité.
Les métriques on-chain du rapport indiquent une circulation plus rapide des pièces, une part plus faible de l’offre détenue de longue date, ainsi qu’une réallocation nette des pièces plutôt qu’une sortie du marché. Le rapport présente ces métriques dans le cadre de son analyse on-chain des dynamiques d’offre. Il précise que davantage de pièces changent de mains et que la part de l’offre détenue à long terme a diminué. Les auteurs décrivent les flux observés comme des réallocations au sein du marché plutôt qu’une fuite des détenteurs.
Le rapport indique également que le sentiment des investisseurs s’est affaibli depuis octobre, les gains et pertes non réalisés traduisant globalement un sentiment modéré. Les auteurs intègrent les gains et pertes non réalisés parmi les mesures illustrant cette baisse du sentiment. Le rapport note des signaux globaux pointant vers une découverte des prix plus lente et des liens plus étroits avec les conditions macroéconomiques. Les gains et pertes non réalisés sont cités dans le rapport comme des indicateurs illustrant un sentiment modéré depuis octobre.
Les signaux combinés de la structure du marché, des indicateurs monétaires et des données on-chain indiquent une découverte des prix plus lente et des corrélations plus fortes avec les conditions macroéconomiques. Les signaux de structure du marché incluent un basculement vers la durabilité plutôt que la rapidité, un positionnement défensif des investisseurs professionnels, et un intérêt ouvert plus élevé pour les options Bitcoin par rapport aux contrats à terme perpétuels, reflétant une préférence pour la couverture plutôt que la prise de risques directionnels.
Les indicateurs monétaires cités dans le rapport incluent l’indice mondial de l’offre monétaire M2, qui précède historiquement le prix du Bitcoin d’environ 110 jours et reste positivement aligné pour le trimestre en cours, tandis que la croissance de l’offre monétaire devrait se modérer plus tard dans la période.
Les métriques on-chain montrent un mouvement plus rapide des pièces, une part plus faible d’offre détenue depuis longtemps, ainsi qu’une réallocation nette plutôt qu’une sortie, et le sentiment des investisseurs s’est affaibli depuis octobre avec des gains et pertes non réalisés reflétant un sentiment globalement retenu.
